在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(f我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日èn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受(sh我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日òu)益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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