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四月的小说集，四月的小说好看吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是(shì)包括能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在(zài)内的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高(gāo)于市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)三：景(jǐng)气(qì)修(xiū)复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求(qiú)基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外(wài)，当(dāng)前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经(jīng)历(lì)了行(xíng)业调整和产能过(guò)剩(shèng)的(de)困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包(bāo)括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公司(sī)发布股东(dōng)回(huí)报计划，大幅(fú)提高(gāo)分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复(fù)空间(jiān)。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估(gū)四月的小说集，四月的小说好看吗值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间(jiān)较大。