在股(gǔ)市高(gāo)点成立的主动权益类定开基金密集迎来开放日，近三(sān)个月(yuè)即(jí)将开(kāi)放的产(chǎn)品超(chāo)3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至(zhì)面临(lín)清盘(pán)危(wēi)险。

　　多位(wèi)行业内人士(shì)表示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破净率与基金(jīn)成立(lì)时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其(qí)中(zhōng)，高点成立(lì)是(shì)基金破净的重要原因。同时，他(tā)们(men)也(yě)建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩张冲(chōng)动，从(cóng)客户利益和导向开(kāi)展产品(pǐn)的布局和(hé)发(fā)行。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公(gōng)司发布(bù)公告称，根(gēn)据基金法、基金运(yùn)作管(guǎn)理办法、基金(jīn)合(hé)同(tóng)的(de)有关(guān)规定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近(jìn)一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期(qī)最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现触发基金(jīn廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)合(hé)同终止的情形，基金管(guǎn)理人将终止(zhǐ)《基金合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行(xíng)基金财产清算程(chéng)序(xù)，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的(de)基(jī)金合(hé)同生效后，若登记机(jī)构完成每(měi)个开放(fàng)期最后一个开放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业务申请确认时，基金的基金份额持(chí)有人数量(liàng)不满200人(rén)或者(zhě)基(jī)金资产净值低于五千(qiān)万(wàn)元(yuán)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人在履行相(xiāng)关监管报(bào)告(gào)和信(xìn)息披(pī)露(lù)程序后终止基(jī)金合同，无(wú)需召开基金(jīn)份额持有(yǒu)人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混(hùn)合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年(nián)多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净(jìng)产品。

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权益类(lèi)定期开放基(jī)金(jīn)有60只（份(fèn)额(é)合并(bìng)计算）即将(jiāng)迎来开放(fàng)日，目前破净产(chǎn)品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的(de)产品成立(lì)两(liǎng)年来亏损超43％，目前基(jī)金净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思　　分(fēn)月(yuè)度来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净(jìng)率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率(lǜ)呈现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究(jiū)中心高级分析师孙桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日临近，为了(le)应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金的(de)投资策略可能倾(qīng)向于(yú)保守(shǒu)，权益仓(cāng)位可能会(huì)有所降低。因此，在权益市场表现不好(hǎo)时，距离开放日(rì)越远，整(zhěng)体上(shàng)破净(jìng)率可能有增加(jiā)趋势。当然(rán)，整体破净率情(qíng)况也与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售(shòu)机构负(fù)责人也(yě)分(fēn)析(xī)，今年(nián)8、9月份到(dào)期的定开基金大多成立于2020年(nián)下半(bàn)年，高廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的(de)定(dìng)开基金数量明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的(de)数(shù)量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能(néng)也与(yǔ)基金的发行节奏存在关系。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性布局产品

　　市场(chǎng)高(gāo)点避免盲目规模扩张

　　据记(jì)者观(guān)察，从近三月即将迎来开放(fàng)的定期(qī)开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部分(fēn)基金破净的重要(yào)原因。

　　针对上(shàng)述(shù)现象，孙桂平(píng)表示，从基金发(fā)行角(jiǎo)度(dù)而言，权益市场高点时基金发行(xíng)相对容(róng)易，而且规模也容易做大，基金公司(sī)有动力去做；但(dàn)从投(tóu)资者而(ér)言，高点入市就(jiù)容易出(chū)现一段时间内基金业(yè)绩(jì)表现不佳，甚至(zhì)出现大(dà)幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对(duì)基金公司而(ér)言(yán)，在市场高(gāo)点时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益(yì)导向进行产品布(bù)局和发行。此(cǐ)举既可以保护投资者利益，也可以树立基金公(gōng)司良好口碑，有(yǒu)利于基金(jīn)公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负责人也(yě)表(biǎo)示，在市场高位(wèi)、情绪(xù)火热时发行基(jī)金往往伴随着较(jiào)高(gāo)的风险。一(yī)方面，近两年(nián)权益市场(chǎng)的整(zhěng)体波动增(zēng)大，风格轮动(dòng)现象(xiàng)加剧。所以，近两(liǎng)年不(bù)同的(de)投资(zī)策(cè)略、不同投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)收益(yì)率差距较大。另一方面，市场情绪火热(rè)时容易出现爆款(kuǎn)基金，较大规模(mó)给基金(jīn)经理(lǐ)带来的灵活(huó)性限(xiàn)制很可能会影响(xiǎng)产品未来的超额收益(yì)。同时，优质资产的(de)资金容量通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可(kě)能估值虚高。过高的管理规模要求基(jī)金经(jīng)理不得不(bù)跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整(zhěng)投资(zī)分布，也可能会(huì)增加错判(pàn)的风险，对获取(qǔ)超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基金(jīn)销(xiāo)售部(bù)门机构负责人也(yě)建议(yì)基金公司前瞻性布局产品，并将规(guī)模控制在基金(jīn)经(jīng)理能力范围内，高(gāo)点成立(lì)的(de)产品，如果(guǒ)通过(guò)均衡和多元化的(de)布局(jú)，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓取阶(jiē)段性(xìng)投资(zī)机会(huì)、控制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能(néng)在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开放式权(quán)益(yì)类(lèi)基金表现不(bù)及预期，近一年新成(chéng)立的定开权(quán)益类(lèi)基金仅有7只，同比减少24只；平均发行(xíng)规模2.71亿(yì)元，同比也(yě)下(xià)滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及预(yù)期时(shí)，投资者的心态会受到一定程度的影(yǐng)响，甚(shèn)至(zhì)可能打击(jī)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资信心(xīn)。如果破净(jìng)率持续(xù)上升(shēng)的话，投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于后续新发(fā)基金(jīn)的购买(mǎi)意愿可能(néng)会(huì)下降。” 上述基金销售(shòu)机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基(jī)金在基金经理(lǐ)更(gèng)好施展投资决策(cè)，有效阻止投资者频繁交易等方面具(jù)有明显优势，有利于为投资者创造(zào)更好收(shōu)益(yì)。但是定开(kāi)基金也(yě)受市场(chǎng)波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破净值也是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高(gāo)位发(fā)行，二是要(yào)做好投(tóu)资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂平称。

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