5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如1cc的水等于多少克，1cc水是多少克医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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