财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīn华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思g)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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