北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ng>医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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