30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的(de)退市情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日(rì)也表示(shì)，后续来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(mln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ěi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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