今(jīn)年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

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　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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