5月以来，嘉实基(jī)金、博(bó)时基金、富国基金、南方基(jī)金等多家头部公募基金密集申(shēn)报了跟(gēn)踪海外(wài)半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板块表现来看，在(zài)经历(lì)一季度的持续回调(diào)后，半导体板块自4月(yuè)中下旬(xún)以来又开始持(chí)续下跌。不(bù)过(guò)资金对(duì)主题ETF越跌(diē)越(yuè)买，区(qū)间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长时间看(kàn)，年内超半数半导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要(yào)是(shì)基于(yú)对板块中长(zhǎng)期投资价值(zhí)的(de)肯定。尽管半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡(dàng)，但随着国(guó)产替(tì)代持续推(tuī)进，以及近期AI行情的带(dài)动下(xià)，板块(kuài)细(xì)分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。以中证全指半导体(tǐ)指(zhǐ)数表(biǎo)现为例，该(gāi)指数在4月6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区(qū)间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板(bǎn)块表现(xiàn)上，半(bàn)导(dǎo)体与(yǔ)半导体生产设备板(bǎn)块周跌幅(fú)为-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工(gōng)银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华(huá)国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年(nián)内半导体芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月(yuè)12日，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩(hán大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)交所(suǒ)中韩半导体ETF等三(sān)只产品份额出(chū)现下(xià)降外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板(bǎn)块持续下跌，嘉实上证科创板芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)田光远(yuǎn)分析，当前(qián)半导体行(xíng)业复苏不(bù)及预期主要原(yuán)因(yīn)，一是国产替代进程不(bù)及预期，国内半导体企业相比(bǐ)海外半导体大厂起(qǐ)步(bù)较晚(wǎn)，在技(jì)术和人才等方面(miàn)存在差距，在国产替代过程中产品(pǐn)研发和客户导入进程可能不及预期；二是下(xià)游需求不及预期，在(zài)边缘政治和(hé)全(quán)球经济(jì)疲软背景(jǐng)下，全(quán)球(qiú)电子产(chǎn)品(pǐn)等终端(duān)需求可(kě)能不及(jí)预期(qī)，从而(ér)导致对半导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底(dǐ)的(de)阶(jiē)段，但(dàn)我们认(rèn)为有望于今年看到拐点的出现”田光远表示，在本(běn)轮周(zhōu)期(qī)中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下(xià)游的景气度(dù)，有创新属性(xìng)和(hé)份额提升属性(xìng)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水的环节会率先(xiān)回暖。一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)体(tǐ)重要的构(gòu)成(chéng)央国企对资(zī)产回报提出(chū)要求，民(mín)营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效(xiào)率(lǜ)提升是数字化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周(zhōu)期维度数字经济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大企业数字(zì)化投入力度。

　　九泰基(jī)金(jīn)战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金(jīn)经理刘(liú)源表示，首先，回顾年初以来半导体(tǐ)板块上涨的(de)原因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅(fú)度较大，行业估值处(chù)于底部位置；另一方面(miàn)市场(chǎng)预(yù)期基本面即将(jiāng)见底，再加上有AI主题的催化，所(suǒ)以从年初到(dào)4月初半导体(tǐ)指数(shù)出(chū)现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许(xǔ)多个股的(de)股价其实(shí)是过度反应的，所(suǒ)以随着4月中(zhōng)下旬半导体一季报(bào)披(pī)露，整体呈现强预期(qī)、弱现(xiàn)实的(de)表(biǎo)现，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因素引起行业近(jìn)期的(de)持(chí)续回调。”刘(liú)源直言(yán)。

　　长期看好半(bàn)导体投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板块年内表(biǎo)现震(zhèn)荡(dàng)，但从资金对主题ETF产品越跌(diē)越买也能看出投(tóu)资者对板块价值的肯定，多位(wèi)业内人士也表示，长期看好半导体板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值。

　　“我们(men)认为当(dāng)前无(wú)需过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本面上(shàng)，人工智(zhì)能给半(bàn)导体(tǐ)带来了(le)新的(de)需(xū)求增量(liàng)，从周(zhōu)期视(shì)角，预计(jì)未来1-2个季(jì)度虽然会有(yǒu)一定(dìng)业(yè)绩的压力(lì)，但一方面需求会重新(xīn)复苏(sū)，另一方面中国半导体企(qǐ)业有(yǒu)国产替代(dài)的中期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估(gū)值方面，半导体板块估值波(bō)动较(jiào)大，且子(zi)板块和细分线索较(jiào)多，始终有估值合理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田(tián)光(guāng)远认为，当(dāng)前该板块很多优质的公司(sī)处于历史估值分位(wèi)低(dī)位区间，随着需求回暖或者新产品的突破，会有形成很好的投(tóu)资机会。他进一步表示，人(rén)类历史经历了三次工业革(gé)命，前(qián)两次都(dōu)是以能源(yuán)为对象进(jìn)行创新，第三(sān)次是(shì)信息为对象进行创(chuàng)新(xīn)，当前(qián)阶(jiē)段的人(rén)工智能(néng)从感(gǎn)知智能(néng)走(zǒu)向认(rèn)知智(zhì)能后，将对人类生产力(lì)的提升产生巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它(tā)是(shì)信息革命经历了个人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革命后(hòu)在万物智联(lián)层面(miàn)的(de)延(yán)伸(shēn)，将会在经(jīng)济、社(shè)会、政治、军事等方面全面影响人(rén)类(lèi)社会。当前仍处于(yú)新一轮产业革命(mìng)爆(bào)发的早期的阶(jiē)段，在人工智能带(dài)来的技术变(biàn)革浪潮下，人工(gōng)智能对(duì)云(yún)管(guǎn)端(duān)各方面都产生了影响，云(yún)侧变化最为显(xiǎn)著(zhù)，很(hěn)多(duō)环(huán)节(jié)发生了改变，产生了(le)新的投资(zī)方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智(zhì)能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件(jiàn)也(yě)会(huì)产生新的投资(zī)机会。因此我们长期看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)的投资价值(zhí)。”田(tián)光远建议投资者长期关注该板块投资机(jī)会，他认为可以(yǐ)重点配置的主线包括(kuò)以AI为代表的创新线、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及以(yǐ)半导体(tǐ)设备材料(liào)国产化为代表的制造(zào)线。

　　诺安(ān)基金科技(jì)组基金(jīn)经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导体板块，其中，从半导体国产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都会在今(jīn)年都有(yǒu)非常好的机会。首(shǒu)先，基本(běn)面上，美国对(duì)中国的极限制裁将加速中国芯片的国产(chǎn)替代(dài)，党的(de)二十(shí)大(dà)对于科技安全的强调为芯(xīn)片的(de)国产替代提供了(le)坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一年的充(chōng)分(fēn)调整，股(gǔ)价(jià)已经(jīng)充(chōng)分反映悲(bēi)观预期(qī)。最后，伴随AI等(děng)新需求拉动，整个芯片设(shè)计板块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在(zài)当(dāng)前，我们将(jiāng)持续跟踪(zōng)和调研半导体行业(yè)库存、动销(xiāo)数(shù)据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品的复苏情况，预(yù)判半导体(tǐ)景气的(de)拐点。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训(xùn)练需要大(dà)量算力，硬件基础设施成为发展基石，算(suàn)力芯片等核(hé)心环节(jié)预期将(jiāng)会受益，后续有(yǒu)望驱动半导体行(xíng)业持续增长。此外，半导体设备公(gōng)司的一(yī)季报业绩相(xiāng)对较强，国产化趋势仍在加速推(tuī)进(jìn)，后续半导体设备(bèi)、材料也是可(kě)以(yǐ)关注的方向。存储作为(wèi)半导(dǎo)体中最(zuì)大的周期品种(zhǒng)，也可能在年内(nèi)迎来边(biān)际变化，需要(yào)持续动态(tài)跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认(rèn)为需要关注景气度修(xiū)复速度和估值的匹配程度，尽管基本面改善(shàn)的趋势(shì)比较(jiào)确定，但改善(shàn)的过程中股价有可能波动(dòng)较大，要结合基本面(miàn)变化(huà)综(zōng)合判断配置(zhì)价值，我(wǒ)们也会(huì)通过适当调(diào)仓来平衡风(fēng)险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水