北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，风味发酵乳是不是酸奶都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zh风味发酵乳是不是酸奶òng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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