AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(g雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质è)个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了(le)对人雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级(jí)别的技术要(yào)素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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