金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本前五大(dà)贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本(běn)五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一(yī)步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的(de)他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司(sī)能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同时我们(men)还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之(zhī)行的部分原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的(de)还有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其并没有完(wán)全失(shī)去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格(gé)局(jú)下(xià)，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的(de)设狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(shè)备(bèi)投资开始(shǐ)进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力(lì)萎缩(suō)的(de)风险在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持(chí)续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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