美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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