财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构(gòu)、卖方(fāng)银行(xíng)和(hé)做(zuò)市(shì)商组成的委员会一(yī)致投票通过(guò)了(le)上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现(xiàn)在投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个(gè)问题(tí)的市(shì)场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预(yù)的(de)信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债的(de)持有人是相拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了(le)“排除(chú)义务(wù)”。周(zhōu)三的(de)文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大(dà)量此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)据(jù)，截拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语至今(jīn)年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分的(de)损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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