5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机(jī)制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的(de)，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的(d马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么e)产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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