大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就结束了，泰勒小区都(dōu)没(méi)出一直在加(jiā)班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析(xī)研究当(dāng)前经(jīng)济形(xíng)势(shì)和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，在(zài)以习(xí)近平同(tóng)志为核心(xīn)的(de)党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利，经(jīng)济(jì)社会全面(miàn)恢(huī)复(fù)常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态(tài)势(shì)，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议(yì)重申(shēn)对刚性(xìng)和(hé)改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支(zhī)持(chí)，强调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑(chēng)了(le)两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒(dào)闭并(bìng)被(bèi)接管收购的(de)命运。美国加州金融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第(dì)四(sì)家倒(dào)下的银行，同时(shí)也是(shì)美国历史(shǐ)上(shàng)第二大(dà)的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人(rén)机(jī)出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发(fā)动袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这一决(jué)定是(shì)为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜(dù)马(mǎ)议(yì)员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特(tè)接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打击，作(zuò)为对乌(wū)方(fāng)企图使用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历(lì)了(le)AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入5月，国(guó)内的(de)经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济的(de)预期将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处于(yú)全(quán)年第二个关键做多窗口，财报(bào)季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年(nián)景气(qì)持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预(yù)期回归(guī)理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对(duì)A股实(shí)质影响十(shí)分(fēn)有限。其(qí)次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于(yú)今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩(jì)明(míng)显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示(shì)，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述(shù)因素结合(hé)当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于(yú)历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节(jié)假期(qī)间的(de)事件性因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置(zhì)市(shì)场机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底(dǐ)，五一(yī)出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海(hǎi)外处于(yú)多事之秋(qiū)，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好(hǎo)于预(yù)期方向(xiàng)，中期线索(suǒ)在于科(kē)技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗rong>4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业(yè)绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资(zī)源(yuán)+重资(zī)产(chǎn)组合(hé)短期驱动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干(gàn)散(sàn)运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出成为未来经(jīng)济增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大(dà)多(duō)震荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资(zī)产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表(biǎo)现来(lái)看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一(yī)季(jì)度(dù)经济增速不(bù)及(jí)市场预期，美(měi)国银行业危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要(yào)是(shì)恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上(shàng)行(xíng)将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束(shù)后，指数的(de)第一(yī)次长时间(jiān)回(huí)撤(chè)，可(kě)以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频(pín)经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边(biān)际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经济(jì)比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市和(hé)商品市场(chǎng)的(de)表现，均表明(míng)资(zī)本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月份确实(shí)出现了较(jiào)为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主要(yào)有(yǒu)两(liǎng)个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心等(děng)因素(sù)，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽(suī)然可(kě)能(néng)已经完成大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改善(shàn)，可能(néng)还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内(nèi)结束加息、A股市场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋势(shì)明确(què)、机(jī)构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将(jiāng)极大地(dì)利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗