5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿(yì)份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金(jīn)合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位(wèi)列(liè)前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续(xù)增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年(nián)内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续(xù)震荡(dàng)下跌(diē)，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰(jié)分析系受(shòu)多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏(sū)叠(dié)加的(de)阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期(qī)带来的(de)债务违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了制造设备(bèi)管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大了市场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了(le)5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场(chǎng)景的(de)修复(fù)，消费需求(qiú)出现了(le)比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)相较一(yī)季度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关(guān)系的(de)直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的(de)状态(tài)变化(huà)还是需要更长时(shí)间(jiān)，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到(dào)改善(shàn)，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回(huí)调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市(shì)场(chǎng)进一(yī)步回暖，科(kē)技(jì)领域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细(xì)分赛(sài)道，或许更符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智(zhì)能(néng)有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工智能应用或利好科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相(xiāng)对优(yōu)势的(de)细(xì)分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远(yuǎn)发(fā)展(zhǎn)的确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会(huì)产生较大影响。在(zài)当前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具备估值(zhí)性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国(guó)经济(jì)下(xià)滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发(fā)生时，我们(men)可(kě)能就会看到(dào)人民币(bì)汇(huì)率的(de)走强，同(tóng)时港股整体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融(róng)基金(jīn)进一(yī)步(bù)指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认(rèn)为国卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股市(shì)场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从(cóng)流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来(lái)看(kàn)是(shì)大概率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率的压力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场。

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