编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现(xi容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人àn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布(bù)式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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