金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评关一下月亮是什么意思如下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái关一下月亮是什么意思)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了居民(mín)端在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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