财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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