财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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