近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文吴亦凡还出得来吗旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发吴亦凡还出得来吗(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)吴亦凡还出得来吗果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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