自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确之外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列(liè)入出口管理(lǐ)的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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