财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng一里地等于多少米 一里地等于多少公里)新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普通(tōng)险预(yù)定利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具(jù)体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)一里地等于多少米 一里地等于多少公里为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调(diào)整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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