金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴(gān)尬的(de)是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗势(shì)尽显，最(zuì)终收(shōu)盘下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一天(tiān)市(shì)值(zhí)就(jiù)缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂(guà)牌上交(jiāo)所(suǒ)后(hòu)，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一(yī)只实现资(zī)本上市的白(bái)酒股，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入(rù)基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国白(bái)酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香型(xíng)、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国第四大民(mín)营白(bái)酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增(zēng)速(sù)在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白(bái)酒公司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超(chāo)过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率(lǜ)的直接(jiē)原因(yīn)之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告(gào)支(zhī)出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销(xiāo)售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同(tóng)期分别占公(gōng)司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李渡(dù)的存货正(zhèng)在逐步(bù)增加。报告期内，公(gōng)司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增(zēng)长趋势，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为(wèi)基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销(xiāo)失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿元鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ong>

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴(wú)向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在(zài)湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通(tōng)农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴(wú)向东，进入(rù)其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新华(huá)联(lián)集团工作。此后四年，他升至新华(huá)联(lián)集团董(dǒng)事、董事局(jú)副主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下(xià)川(chuān)酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种(zhǒng)新(xīn)模式OEM，即贴牌代(dài)工模式(shì)，随后(hòu)，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗世界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足主教练的米卢誉(yù)为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任(rèn)金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间，金六福的广告(gào)投(tóu)放量(liàng)都是全国第一(yī)。

　　在(zài)吴向东的(de)广告(gào)轰炸下，金六福迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)国民白酒，高峰期(qī)一(yī)天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍(zhēn)酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒(jiǔ)业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金(jīn)东投资三个产业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文(wén)化旅游、新能源、互联(lián)网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴向东也一举成为(wèi)湖(hú)南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会(huì)上，阵(zhèn)阵寒(hán)意(yì)从会上(shàng)传来。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期(qī)进入销量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利(lì)润低增长(zhǎng)的(de)内(nèi)卷(juǎn)时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业的分(fēn)水岭，从(cóng)场(chǎng)景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情场(chǎng)景中并(bìng)没有太受(shòu)影(yǐng)响，次高端库存(cún)仍未(wèi)消化(huà)，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消费恢(huī)复较快。高端(duān)的恢复(fù)没有(yǒu)看到更(gèng)强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度上市公(gōng)司业(yè)绩会(huì)出现增速放缓和进(jìn)一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库(kù)存周期看趋(qū)势(shì)，现(xiàn)在(zài)存在三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛(máo)盾，大产区都在(zài)扩产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业都在向(xiàng)下(xià)扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以下(xià)的价(jià)位带，其原因在于城市化，大部分劳动人(rén)口从农村转移到城市(shì)后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导(dǎo)致未(wèi)来(lái)升级空(kōng)间(jiān)基数变(biàn)小；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各(gè)价格带(dài)白酒节前和节后的终端进(jìn)货(huò)量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关产(chǎn)品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品(pǐn)下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次(cì)高端相关(guān)产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方(fāng)让我们(men)拭目(mù)以待(dài)。