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novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商(shnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗āng)PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的(de)重(zhòng)要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关(guān)利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设(shè)国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近(jìn)年来经历(lì)了行业调(diào)整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着(zhe)全(quán)球航(háng)运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与(yǔ)成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改(gǎi)革推动(dòng)造船企(qǐ)业(yè)重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发(fā)布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅(fú)提高(gāo)分红比例以及承诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的(de)高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值(zhí)也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连(lián)续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。