近日(rì)，有焦化企业(yè)发告(gào)知函称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启首轮(lún)降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月17日，河北部(bù)分(fēn)钢厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛(tāo)认为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦炭期货(huò)的(de)下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗(zōng)商品价(jià)格(gé)下跌，同(tóng)时国内宏观(guān)强(qiáng)预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需(xū)求利多的(de)信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层(céng)面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产(chǎn)业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进(jìn)一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口量也出现较大增长。根(gēn)据(jù)海(hǎi)关总署统计，今(jīn)年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年(nián)来的最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内煤(méi)企的议(yì)价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施(shī)工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱(qū)动(dòng)，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦(jiāo)炭期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因(yīn)国内产(chǎn)量(liàng)稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承压(yā)回调致使钢(gāng)厂利(lì)润(rùn)收缩(suō)，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在(zài)失去(qù)成本(běn)支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的(de)反弹给出(chū)升水现货(huò)空间，买现卖期套(tào)利需求增加对(duì)现(xiàn)货市场(chǎng)信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企(qǐ)有提(tí)涨意(yì)愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦企平均吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业(yè)开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否提涨成功(gōng)？冯(féng)艳成认为，提涨的(de)是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和焦化利润(rùn)会因(yīn)为地(dì)区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企业的副产品较(j体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？iào)少，整体产线的经济性一(yī)般，对降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开(kāi)始提涨，不(bù)过对整体市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏(kuī)损或需求明显增加的(de)情(qíng)况下，焦价提(tí)涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低(dī)原料(liào)库存(cún)策(cè)略，致(zhì)使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存(cún)以(yǐ)及(jí)焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低(dī)水平，煤(méi)焦近期(q体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？ī)供应也(yě)有适(shì)当的减量，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握(wò)在钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸(mào体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？)易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内(nèi)有收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也(yě)处(chù)于主动限产(chǎn)状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基(jī)本(běn)面边际改善，但钢联公布(bù)的铁水日产量依然维持(chí)接近(jìn)240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本(běn)较(jiào)低，三季度(dù)蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新(xīn)定价后，预计进口量会得到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤(méi)现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企稳，但期货(huò)市(shì)场氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导致(zhì)期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对偏低(dī)，这(zhè)也使(shǐ)得继(jì)续(xù)杀(shā)估(gū)值的驱动明(míng)显减弱，而(ér)估(gū)值修复配(pèi)合近期(qī)焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂复产等(děng)消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格(gé)出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会(huì)再次(cì)加重其供需压(yā)力，需求(qiú)负反(fǎn)馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期煤焦(jiāo)交易(yì)逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)的(de)预期未变，在估(gū)值回(huí)升后仍将是(shì)板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤(méi)供应(yīng)宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压(yā)力(lì)；二是终端需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈(kuì)风(fēng)险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目前(qián)来看(kàn)，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产数据(jù)表现(xiàn)依然一般，负(fù)反馈以及(jí)粗(cū)钢平控(kòng)都是压低铁水(shuǐ)产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是(shì)易(yì)跌(diē)难涨。

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