近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤p>

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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