北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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