财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、人次是指什么，人次是单位吗中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监(ji人次是指什么，人次是单位吗ān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行(xíng)业人次是指什么，人次是单位吗“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金投资(zī)比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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