美(měi)国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干美国总统奥巴马几岁选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(f美国总统奥巴马几岁ǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基(jī)本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(ji美国总统奥巴马几岁ǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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