金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么g>

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。