5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(j推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gě推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释i)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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