美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén左眉毛有一根特别长是什么意思？)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地左眉毛有一根特别长是什么意思？炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，左眉毛有一根特别长是什么意思？处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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