财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位eight: 24px;'>富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披(pī)露(lù)的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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