随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向(xiàng一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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