随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理也(yě)发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较(jiào)多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的(de)市(shì)场中保持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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