国内“五一(yī)”假期来了，但海外市(shì)场风险依旧(jiù)不容(róng)忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会(huì)议(yì)，市(shì)场普遍(biàn)预(yù)期将继续(xù)加息25BP。在(zài)利好利空消(xiāo)息交织下，节后市(shì)场走(zǒu)势(shì)将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行(xíng)股价已累计下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周五(wǔ)收盘，美(měi)国第一共(gòng)和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且(qiě)多次触发停牌，原因是达成救助协议(yì)以维持(chí)该银行运(yùn)营的(de)希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该(gāi)银(yín)行很有(yǒu)可能会被美(měi)国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自(zì)美(měi)国第一共和银行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价在接下来的两天(tiān)内下跌超(chāo)过(guò)60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美联储的官员(yuán)正在与其他银行进行协调(diào)会议，为(wèi)第(dì)一共和银行(xíng)制(zhì)定救助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规(guī)管

　　在当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审(shěn)查(chá)报(bào)告中，美联储承认，对于上月硅谷(gǔ)银行的(de)倒闭(bì)案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于该行自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也(yě)和美(měi)联(lián)储的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力行动解决(jué)硅谷银行(xíng)越来(lái)越(yuè)多的问题(tí)。美联储负(fù)责金(jīn)融业监管的副(fù)主(zhǔ)席(xí)巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查(chá)员未能充分认识到(dào)，随着硅谷银行的规模(mó)扩大、复杂(zá)性增加，该行变(biàn)得有多么(me)不(bù)堪(kān)一击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却(què)没有采取(qǔ)足够的措施(shī)，保证该行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都(dōu)和美联储监管(guǎn)不力有关。他(tā)说(shuō)，美联储监管(guǎn)者的错误(wù)部分源(yuán)于(yú)，特朗普执政时(shí)的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文化转(zhuǎn)变(biàn)似乎导致联储的监管(guǎn)变得更宽松。这些变化(huà)体现(xiàn)在降(jiàng)低(dī)标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们(men)阻碍了有(yǒu)效的监管(guǎn)。

　　美联储认(rèn)为，其(qí)银行业(yè)审查员已经确(què)定了硅谷银行存在导致其(qí)倒(dào)闭的一大(dà)问(wèn)题(tí)——利(lì)率相(xiāng)关风险，但(dàn)美(měi)联(lián)储(chǔ)自(zì)身的(de)流程(chéng)“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采(cǎi)取行动以前累积过(guò)多(duō)的证据。

　　美联储的(de)数据显(xiǎn)示，截(jié)至倒闭(bì)时(shí)，硅谷银(yín)行收到31项监管机构的公(gōng)开审查报告(gào)或警告(gào)，数量是(shì)其他银行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联储忽(hū)视了范(fàn)围更广的问题，比如该(gāi)行多年来一直突破内(nèi)部风(fēng)险限制，其采用的(de)流动(dòng)性指标却显示(shì)，存款基础稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新(xīn)审(shěn)查，适用于资产超(chāo)过千亿美元银(yín)行的一系列(liè)规定，包括压力测(cè)试和(hé)流(liú)动(dòng)性要求(qiú)，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监督和监管一家银(yín)行对利率流动(dòng)性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明(míng)，需(xū)要对范(fàn)围(wéi)更广泛的银行强化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大(dà)范围的银行适用标准和(hé)的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美(měi)元联(lián)邦(bāng)保险上(shàng)限(xiàn)的银行存(cún)款，监管方(fāng)的处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美联储(chǔ)应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损(sǔn)益，以便让银行(xíng)的资本(běn)要求更好地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风险管理不(bù)足的公司，美联储可(kě)能增加资本(běn)或流动性的要求，或者限制股(gǔ)票回购、股息(xī)支付或高管(g清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢uǎn)薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统拜登(dēng)批准内(nèi)华达(dá)州(zhōu)和(hé)佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据(jù)美国白宫当地时间(jiān)4月(yuè)28日(rì)的(de)声明，美国总统拜登批准内华达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下(xià)令为(wèi)3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响的(de)地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他(tā)下令为4月12日至4月(yuè)14日(rì)期间受严重(zhòng)风暴(bào)影响的(de)地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州政府和符合(hé)条件的地方政府以(yǐ)及某(mǒu)些私人非营(yíng)利组织，用于受(shòu)灾害(hài)影响地(dì)区的应急和修(xiū)复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波兰等(děng)五国(guó)就乌(wū)克兰农(nóng)产品相关事宜达成原则性协(xié)议

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会执行(xíng)副主(zhǔ)席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛(luò)伐克就乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措施(shī)包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利(lì)亚等(děng)国撤回针对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟层(céng)面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产(chǎn)品实施保障措施。为(wèi)5个(gè)受(shòu)影响(xiǎng)的成员(yuán)国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧(ōu)元(yuán)的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的(de)倾销调(diào)查(chá)。欧盟(méng)将进(jìn)一步确保乌克(kè)兰农产品(pǐn)通过欧盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济(jì)继续放缓，通(tōng)胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的数据显示(shì)，美国3月核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预(yù)估(gū)为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持(chí)平。

　　据悉(xī)，剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐(lài)的通胀(zhàng)指标(biāo)之一。此(cǐ)次(cì)公布(bù)的(de)数据(jù)再度印证了(le)美国通胀的居高不下，这加大了美(měi)联(lián)储5月再次(cì)加息的(de)可能性(xìng)。报告(gào)公布(bù)后，美国短(duǎn)期利率期(qī)货小幅下(xià)跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商务部公布的一(yī)季度(dù)美(měi)国宏观经济数据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超(chāo)出(chū)市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上(shàng)述数据显示出(chū)美国经济(jì)放(fàng)缓但通(tōng)胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比(bǐ)数据来(lái)看，他认为(wèi)一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出(chū)美(měi)国经济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度(dù)美(měi)国GDP数据(jù)超预(yù)期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目(mù)前欧美银(yín)行信用(yòng)危(wēi)机的尾部效应持续存在，金融不(bù)稳定叠加(jiā)经济景气下滑，一定程度上削弱了美联(lián)储货(huò)币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半(bàn)年(nián)美联储降(jiàng)息的预(yù)期。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)宏(hóng)观(guān)贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映(yìng)核(hé)心个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月份加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的(de)是年中美(měi)联(lián)储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货(huò)宏观(guān)贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师(shī)吴梓杰认(rèn)为，当(dāng)前美联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑(yì)制通胀以及宏观审慎(shèn)两(liǎng)难的抉择。随(suí)着此前银行业危机的爆发以(yǐ)及一季度经(jīng)济的回(huí)落(luò)，美(měi)国当前经济(jì)的脆弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但是一季度(dù)核心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过预(yù)期(qī)，显示出核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着进行政策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保持加息(xī)25BP的节奏，但(dàn)在记者会(huì)上鲍威尔表态或将更加注重安(ān)抚市场(chǎng)情绪，强(qiáng)调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且(qiě)对未来加息的(de)态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目(mù)前市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和(hé)经济展望公布，因此会议重点在于(yú)利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言(yán)两方面。其中，在决议(yì)声明方面，可重点观察措辞调整变化情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关(guān)暗示。而在(zài)会(huì)后的(de)新(xīn)闻发布会上，需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前(qián)景、后续货币(bì)政策以及银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发(fā)的信贷收缩等方面的观点论述(shù)。特别(bié)是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商(shāng)品(pǐn)市(shì)场还是权益市场而言(yán)，均构成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，此次美(měi)联(lián)储会(huì)议需(xū)要关注三(sān)个(gè)方(fāng)面：一是(shì)考虑到(dào)通胀的(de)顽固性，美(měi)联(lián)储是(shì)否(fǒu)会透露其愿意(yì)容忍(rěn)更(gèng)高水(shuǐ)平(píng)的通胀；二(èr)是美联储对于目前金融(róng)以(yǐ)及(jí)经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风险还是长期风险；三是(shì)美联储未来的(de)货币政策预期，比如是否(fǒu)透(tòu)露下(xià)半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他(tā)认为，如(rú)果(guǒ)美联(lián)储依然偏鹰派，则预期风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)继续回(huí)调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如(rú)果(guǒ)美联储偏鸽派，那(nà)市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好会再(zài)度上升，美元指数预(yù)计显著下(xià)行(xíng)，贵(guì)金属(shǔ)将(jiāng)领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表(biǎo)示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计(jì)价较(jiào)为充分(fēn)，预计加息结果不会(huì)引起市场(chǎng)较大波(bō)动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政策(cè)预期交(jiāo)易依(yī)旧不(bù)足。因此，他认为(wèi)本次会议(yì)上需要重点关注(zhù)美联储声明以及(jí)鲍威尔在记者会上(shàng)对未(wèi)来政策路径的展望。“尤其(qí)是如果美联储意外偏鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出了(le)6月仍将加息(xī)的(de)倾向，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下(xià)跌的(de)风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数(shù)持稳，贵金属行情则表现(xiàn)乏(fá)力。张晨(chén)认为，4月(yuè)以来(lái)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影响逐渐减弱，市场对(duì)于美联储货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出现高位(wèi)振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他认为贵金属市场在(zài)利多、利(lì)空因素(sù)间(jiān)来(lái)回(huí)拉(lā)扯。利(lì)多因素方面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾(wěi)声(shēng)，对(duì)贵金属价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡，债务(wù)上限(xiàn)悬而未决(jué)以及银行(xíng)业风险(xiǎn)事件余波反复，不(bù)断激发(fā)市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国(guó)央行(xíng)强化黄金资(zī)产(chǎn)储备功能，使(shǐ)得央行“购金(jīn)潮”经久不息。上述(shù)种种因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市(shì)场和美(měi)联储对于后续货币政策之间的(de)预期差(chà)，以及美国经(jīng)济(jì)层面的韧(rèn)性犹存(cún)。“特别是就业(yè)市场尽管过(guò)热态(tài)势有所缓和，但(dàn)无论(lùn)是(shì)新增非农就(jiù)业人数还(hái)是(shì)失业率指(zhǐ)标(biāo)，还远未触及经(jīng)济衰退以及(jí)美联(lián)储货币政策转向的阈值区间，这极有(yǒu)可能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而(ér)引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月(yuè)美联储议(yì)息会议落地后的一(yī)段(duàn)时间内，市(shì)场仍(réng)然(rán)会(huì)延(yán)续上述的修正(zhèng)走(zǒu)势，美联储还需在更多数据(jù)指引以(yǐ)及银行风险事件落地(dì)后，再(zài)相机作出政策调(diào)整，而在(zài)此(cǐ)之前预(yù)计(jì)仍会延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的决策思路(lù)。而市场对于年(nián)内降息的乐观预期的修正空间犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目(mù)前贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)的(de)逻(luó)辑(jí)有(yǒu)两条主(zhǔ)线：一是(shì)美国经(jīng)济是(shì)否会陷入衰退(tuì)，二是(shì)全球贸易(yì)结算体(tǐ)系(xì)下美元的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的是美债实际利率的(de)变(biàn)化，但是(shì)最(zuì)近这种联系(xì)正在脱钩(gōu)，央清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢行购金以及美元结算体(tǐ)系(xì)的变化使得贵(guì)金属获得了越来(lái)越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他(tā)认(rèn)为目前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑(jí)还没结束，且近期的(de)表(biǎo)现也(yě)是(shì)易(yì)涨(zhǎng)难跌。从资产配(pèi)置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵(guì)金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定(dìng)程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行(xíng)业风险带来的避(bì)险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价(jià)格(gé)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一(yī)方面，美国通胀高(gāo)位带来的加(jiā)息预测，未能对贵金(jīn)属形成有(yǒu)力的回(huí)落压力。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主线将回归通胀逻(luó)辑。他(tā)认为，当前市场对于美(měi)联储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美联(lián)储(chǔ)的官方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市(shì)场(chǎng)对降息预(yù)期(qī)的修正或将带(dài)来金银(yín)价格的进一步回(huí)调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示(shì)，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏(fú)，同时基本面因素(sù)也多(duō)空(kōng)交织，海外市场(chǎng)容易(yì)出现(xiàn)巨(jù)幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一(yī)”假期结束后，市场将直面美联储5月利率决(jué)议落地(dì)，他(tā)预(yù)计美联储(chǔ)会(huì)议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐(jiàn)增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨越5月美(měi)联储议息会议等重要事件，加之银行业危机及债(zhài)务上限问题悬而未决，投(tóu)资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后(hòu)可(kě)关注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也(yě)表示(shì)，由(yóu)于国内“五一”假期(qī)恰逢(féng)海(hǎi)外美联储会议这(zhè)一关键时(shí)间节点(diǎn)，投资者若(ruò)保留头寸过节，则要(yào)保持头寸有足够安全(quán)边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天(tiān)鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎来更加明确的方向(xiàng)性行情，可根据美联储议息会议给出的(de)指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢