AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)360借条是正规的吗。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(360借条是正规的吗jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个360借条是正规的吗系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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