财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎ夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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