本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的(de)逼空形态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概(gài)股拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是外(wài)围股市下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股(gǔ)同(tóng)权的两地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思指数和H指数(shù)兔(tù)年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企指数(shù)和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国(guó)金龙指数周(zhōu)二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是(shì)美联(lián)储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升，国(guó)际(jì)资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观(guān)面看，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数(shù)据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必(bì)行。英(yīng)为财情(qíng)的美联(lián)储利率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供(gōng)应量（未经(jīng)季节性(xìng)调(diào)整）为(wèi)20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加(jiā)剧(jù)，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一(yī)季度(dù)末，其实际(jì)存款较(jiào)去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银行股，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年颓势(shì)，一是(shì)二(èr)者虎年(nián)最后(hòu)3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅(fú)透(tòu)支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者市(shì)净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显(xiǎn)示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净率(lǜ)分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估值洼(wā)地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央企国企(qǐ)估(gū)值回归市场(chǎng)均值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市(shì)值取代贵州(zhōu)茅台(tái)成为市值“一哥(gē)”的(de)中国移动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其(qí)成为(wèi)中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红(hóng)五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思财富记(jì)忆。1992年5月21日，上(shàng)交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从(c十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思óng)1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份(fèn)上涨的(de)年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)有11次。自(zì)2008年(nián)至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二(èr)是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数(shù)，电气(qì)设备板块能(néng)否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁(níng)德时代首季(jì)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日(rì)成交(jiāo)始(shǐ)终维持(chí)在万亿(yì)元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点(diǎn)附近的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。

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