衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅(zhái电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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