金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。<腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码/p>

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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