中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(k打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人uī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的(de)运作。打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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