本(běn)轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大幅安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好(h安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ǎo)的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋(qū)势，且随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术(shù)服务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的(de)军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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