海通策略认为，全(quán)A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(n中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游(yóu)制造盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大(dà)增。 数字经济(jì)归母净利(lì)单季同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料和半导体设(shè)备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益于储(chǔ)能(néng)的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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