30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sā蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病i)力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行等金融(róng)股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报(bào)数(shù)据(jù)反映(yìng)的(de)制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相(xiāng)对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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