为了(le)让自己的(de)限售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德(dé)平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露的(de)信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投资(zī)管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资(zī)金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其(qí)他市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他(tā)人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债务，部(bù)分用于(yú)非法活动(dòng)，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行(xíng)动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关(guān)系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资(zī)者决策(cè)产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代(dài)持(chí)资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德(dé)平(píng)给予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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