AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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