财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期(qī)年金的(de)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利(lì)率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差(chà)发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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